七年后，我再次审视这个活动性比率，发现它已失效了。其实，我国市值与M2的比值一向在下降，和市值与GDP的比值一同，跌到了前史低点邻近（图表3）。由于M2与GDP的增加是同步的，两个比率的这种相关性并不令人惊奇。这一痕迹阐明，我国商场的估值较低，在必要时出资的人能挑选向股市装备更多资金。

  图表3：我国的市值/GDP依然很低，显现商场估值很廉价。材料来历： 彭博、交银世界

  咱们曾猜测未来12个月上证综指的买卖区间为2500-3500，最大有或许的区间为2700-3200（《展望2020：静水流深》2019.11.10）。自咱们猜测以来，上证的实践买卖区间一向在2646- 3456之间，其间大约8个月的时间里都停留在2646-3200之间。现在，3500仍是短期阻力。很简单，由于商场预期需求从头刻画，商场弱手需求逐渐整理。

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  本文来历：新浪财经 作者：新浪财经责任编辑：杨宵敏

  面临一向处在牛短熊长状况的我国股市，当商场步入牛市之后，无论是商场资金仍是方针监管层面上，都会显得分外慎重，乃至没有走出2015年杠杆牛市的心思暗影。已然A股商场已确立了牛市行情，那么商场的板块轮动效应自然会显得很微弱。